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美国大选竞争异常激烈。随着更多邮寄选票连夜统计出来，民主党候选人约瑟夫·拜登扩大了领先优势。共和党则有望以更微弱的优势继续控制参议院。如此情形和选前民调所预示的“蓝潮”来袭，以及拜登将遥遥领先的局面大相径庭。科技股带领美股大幅走高，因为拜登以微弱优势赢得大选的几率上升，而后者最有利于风险资产表现。
未来看点：关键州的计票情况（宾夕法尼亚州、内华达州、佐治亚州、北卡罗莱纳州、亚利桑那州），大家担心会有候选人以诉讼形式质疑计票结果。特朗普总统已经向最高法院申请停止对选举站点关闭之后到达的邮寄选票进行计票，并且试图暂停宾夕法尼亚/密歇根州的计票进程。特朗普选举团队表示，将对威斯康辛州的计票结果提出异议，而进一步的诉讼可能会使得最终结果延迟出炉，从而提高不确定性。
我行观点：大选中两位候选人的差距比预期中更小，因此短期内市场可能仍会非常波动，股票和其他风险资产可能会不定期地遭遇抛压，而诸如美元、黄金、日圆之类的避险资产，则可能会得到短期提振。相对于短期，我们仍旧对于中期市场前景更乐观，因为根据美国法律，选举结果很可能在1月20日总统就职日之前确立，而两位候选人的施政理念都是支持经济增长的。因此，接下去的市场波动将是分批入手我们所青睐的风险资产的机会。
最新进展
在诸如佛罗里达、俄亥俄和得克萨斯等诸多关键州，拜登曾一度落后于特朗普总统，但凭借邮寄选票拜登此后强势赶超，在威斯康辛和密歇根两个“铁锈地带”州取得领先，不过截稿之际，拜登在上述两个州只分别比对手各自多出了约2万张和7万张选票。大多数新闻机构都报道称拜登已经赢下了这两个州，而由于失去这两个州，特朗普要拿下张选举人票，从而获得连任的道路变得艰险。假设特朗普阵营对计票结果的质疑和挑战没有成功，那么拜登就只需要再拿下一个州（这里面不包括阿拉斯加，因为共和党在那里根基深厚，并且该州只有三张选举人票）就能赢得总统大位。果然不出意料，特朗普竞选团队要求威斯康辛州重新计票，在该州拜登的优势不足1%。
美国国会依旧两党分治，共和党有望继续在参议院占多数，并且领先优势较以往更微弱。截稿之际，参议院选举中，共和党以48席的微弱优势领先民主党的47席，选前两党的席位数分别为53席和47席，剩下的席位花落谁家可能要再拖几周才能知晓。民主党保持了在众议院的多数地位，领先优势略有缩小。
美国股票大涨，科技股表现领先，原因是“蓝潮”来袭的几率越来越小，后者意味着未来加税和强化监管的概率很高。黄金价格和美元汇率温和下跌。由于出现“蓝潮”的可能性下降，并且出现争议性选举结果的风险很高，10年期美国国债收益率出现了自今年3月份以来的最大跌幅。
对投资者的影响
我们认为，如果拜登赢得大选，同时又有共和党在参议院占微弱多数作为制衡，那终将利好风险资产。新的财政刺激方案有望推出，只是其规模将不及民主党控制参议院的情形下的规模，但是民主党推动诸如加税和强化监管等对经济增长可能带来负面影响的政策的能力，或许会受到制约。
外交政策来看，拜登的履历显示其主张多边主义，行事也明显更稳健，这些都有助于消解全球风险，从而利好新兴市场资产。话虽如此，但美国可能仍将对华采取强硬立场，只不过手段更加灵活变通。
在此情形下，全球股市（尤其是亚洲除日本股市）、新兴市场美元及本币政府债，以及新兴市场货币可能从中期来看获益最大。随着美国经济政策不确定性下降，全球风险情绪改善，美元也可能走弱。
面对上述的假设选举结果，诸如公用事业、房地产和可选消费品有望胜出，而能源行业则可能跑输大盘。
从技术形态来看，周三市场虽大涨却并没有改变9月份以来横盘区间整理的格局。区间的上限在于9月份的纪录高点点，而下限则在于9月份低点点。不过，目光透过短期放远，正如我们在上周发布的11月份《全球市场展望》中提及的那样，从历史经验来看，每逢美国大选年，11-12月间市场的美股的回报中位数是4.1%。虽然近期市场波动，但的支撑位依旧未失守，因此今年不会出现例外的几率有所增加。
短期看点
几个关键州（诸如佐治亚州、内华达州、北卡罗莱纳州、亚利桑那州和宾夕法尼亚州）的计票仍在进行。随着越来越多的邮寄选票开出，拜登的优势预计还会得到巩固，因为民调显示大多数民主党人通过邮寄方式投票（不过我们注意到拜登在亚利桑那州的领先优势在迅速缩小，而许多网络媒体都已经宣布拜登在该州获胜）。
不过，我们认为金融市场或许并没有充分反映出对选举结果出现争议并久决不下的这样一种可能性的预期。从特朗普总统在最初的开票情况出炉后发表的演说可以看出，他可能会试图转移话题，并且改变举证标准（例如要求拜登证明选举中没有舞弊行为）。特朗普还向最高法院申请停止对那些在选举站点关闭之后收到的邮寄选票进行计票。这可能会涉及稍后对官方选举结果的质疑，并可能会增加社会出现动乱的风险。
大环境来看，美国各州疫情再度告急，入院治疗和死亡人数都从极低水平反弹。如果死亡率不断上升，则许多民主党控制的各州可能会采取局部封锁措施，从而使得未来几周经济活动放缓。不过，如果选举结果出现争议并且久决不下，那么特朗普总统和共和党就不太会有动力在新总统就职日之前提出并批准新的财政刺激方案，而这种情况可能会令市场波动加剧。
各种潜在的美国大选结果、其政策影响和短期内各类资产的潜在反应。
美国大选临时性结果：拜登又拿下威斯康辛州和密歇根州，距离赢得大选仅差6张选举人票。
民主党似乎更有机会获得张选举人票，从而赢得总统大选。
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